Tether — najpopularniejszy stablecoin
Doskonale wiemy, że inwestowanie wiąże się z ryzykiem a kryptowaluty są aktywem o bardzo wysokiej zmienności ceny. Tym większe jest więc ryzyko utraty kapitału. Aby jednak zatrzymać spekulacyjny charakter kryptowalut i zmniejszyć ich zmienność ich wartość zaczęto wiązać z aktywami innej klasy. Zabieg ten można porównać do powiązania walut FIAT do złota. W ten sposób pojawiły się stablecoiny. Ich koncepcja nie tylko jest słuszna ale pozwala też na wprowadzenie wielu zastosowań dla kryptowalut. Łatwiej jest na przykład posłużyć się stablecoinem przy wymianie egzotycznych par kryptowalut lub ulokować w nich swój kapitał.
Tether (USDT) powstał w 2014 roku i emituje go prywatna firma Tether Ltd deklarująca pełne pokrycie podaży w USD (tzw. Proof of Reserve). Jest tokenem scentralizowanym i jako stablecoin obiecuje, że za każdego zdeponowanego dolara wytworzy token o wartości jednego dolara. Jest powiązany z jego kursem i zawsze zmierza do wartości jednego dolara. Technicze strona Tethera opiera się na blockchainie Bitcoina na platformie Omni Layer. Część tokenów istnieje też w formie kontraktów ERC20, które powstają w oparciu o blockchain Ethereum. Większość wyemitowanych coinów trafia na giełdy kryptowalut. Tether nie posiada ograniczonej podaży, ponieważ jest ona powiązana z wysokością posiadanych rezerw finansowych w dolarach. Na stronie projektu dostępna jest możliwość wymiany dolarów na USDT i odwrotnie.
Od początku istnienia Tethera pojawiają się kontrowersje dotyczące jego działania. Przede wszystkim centralizacja i jeden wyłączny emitent tokenu. Wszak kryptowaluty z założenia powinny być zdecentralizowane i nie podlegające nadzorowi. Co więcej spółka Tether Ltd. jest zarejestrowana na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych a śledzctwo dziennikarskie wykazało, że ma powiązania z jedną z giełd kryptowalutowych Bitfinex. Na tejże giełdzie długo trwał największy obrót Tetherem. Teraz giełda nie oferuje już tej usługi.
Kolejnym zarzutem wobec twórców tego stablecoina jest dziwna machinacja, którą zastosowano w trakcie audytu, który mógłby w sposób jednoznaczny określić czy faktycznie emitowane coiny mają zabezpieczenie w dolarach amerykańskich. Jest to zachowanie dość niepokojące biorąc pod uwagę, że wyemitowano tokeny, których kapitalizacja jest tak wysoka. Mianowicie pieniądze odpowiadające wysokości wartości wyemitowanych USDT znajdowały się na firmowym koncie, jednak były przelane tam dzień wcześniej. A przelewu dokonała giełda Bitfinex. Po tej informacji Tether zamiast ponieść konsekwencje stracił 9% wartości tylko po to aby ją szybko odzyskać.
W 2021 roku prokurator Nowego Jorku zmusił firmę do audytu, który wykazał, że faktycznej gotówki znajduje się jedynie 3,87% z 62 miliardów dolarów. Pozostałe zabezpieczenie to wierzytelności. Poza tym skarbiec firmy zawierał depozyt, który nie powinien sie tam znajdować: inne kryptowaluty, metale szlachetne, obligacje korporacyjne.
Tym bardziej zastanawiające jest to, że Tether nie chce ujawnić części składowych swojego portfolio. W przypadku kiedy obligacje znacznie stracą na wartości stablecoin przestanie być bezpieczną przystanią dla aktywów inwestorów. A ponad to warto zauważyć jak bardzo powiązane są ze sobą kryptowaluty i klasyczny system finansowy, bez względu na to jak bardzo chcielibyśmy aby działały oddzielnie.
